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　　4月25日晚，国联证券发布公告称：“正在筹备通过刊行A股股份的面孔收购民生证券限制权并召募配套资金，股票停牌。”，这意味着备受商场关注的民生证券与国联证券整合已经致密按下启动键。

　　从2023年3月15日涨价激战堪比大片的民生证券股权拍卖之争，到时隔九个月的快速获批，直于本日国联证券的停牌公告，只是当年一年多的时候。在监管层“补助一流投资银行和投资机构”的政策引颈下，民生证券与国联证券的整合已快速拉开序幕。

　　商场极其关注的“国联+民生”正在向老本商场跑步而来。

　　各式利好加持，有望成为中央金融使命会议后券商商场化并购首单顺利落地案例

　　2023年于今，“并购”成为证券行业发展中困难的关节词之一。中央金融使命会议明确提议要“补助一流投资银行和投资机构”，中国证监会表态要坚定贯彻中央要求、全力营救券商通过并购重组等面孔作念优作念强，打造一流的投资银行。激发了全球对于头部券商的消灭猜念念，中信证券与中信建投证券、中金公司与星河证券齐曾被卷入消灭神话中。同期，“祯祥+正直”、“太平洋+华创”、“国联+民生”以及最新的“浙商+国齐”，四起并购事件被商场高度关注。

　　无人不晓，券商整消灭购从来齐是大工程，波及监管、股东、职工、业务整合等方方面面，复杂度高，操作难度大。最近这四起并购案中，谁能成为中央金融使命会议后的首单顺利案例，完了最快落地？“国联+民生”在多厚利好加持下，有望拔得头筹。

　　从时候周期来看，四起并购案中，只是9个月的时候里即完成从王法竞拍到监管获批，初步整合决策已得回监管说明，前年12月15日，中国证监会在《对于核准民生证券股份有限公司变更主要股东的批复》中已明确要求：“你公司应当会同国联证券、国联集团按照报送我会的初步整合决策笃定的主义、时候表，适宜有序鼓动你公司与国联证券的整合使命。”获批4个月后已致密启动整合，在程度上无疑“国联+民生”已占得先机。

　　从政策面上来看，在中央金融使命会议后只是一个半月，“国联+民生”即快速获批，监管魄力由此可见一斑。“国联+民生”顺应中央金融使命会议要求，即营救国有大型金融机构作念优作念强，当好服求实体经济的主力军和爱戴金融分解的压舱石。新“国九条”也明确营救头部机构通过并购重组、组织篡改等面孔进步中枢竞争力，饱读吹中小机构互异化发展、脾性化讨论。证监会也指引证券行业通过“并购重组、组织篡改”，“互异化发展、脾性化讨论”等设施，总结本源、作念优作念强，完了高质料发展，加速鼓动开导一流投资银行和投资机构。

　　从股东方营救力度上看，券商并购不仅磨真金不怕火资金实力，也磨真金不怕火股东方、场地政府的营救力度，国联集团以91.05亿元的大手笔拿下民生证券34.71亿股股权，包括后续快速鼓动整合使命，背后毫无疑问是无锡市政府的纵情营救。拙见所及，民生证券2月底在无锡召开的2024年度老本商场峰会开幕前一日，无锡市委秘书杜小刚与来锡磨练的民生证券2024年度老本商场峰会参会嘉宾代表会谈，无锡市委常委、常务副市长蒋敏亦然亲临峰会现场致辞。此外，对于民生证券董事长东说念主选的精选更是顺利体现出无锡市对民生证券的嗜好。短短三个多月的时候，75后且有着丰富金融经管教养的顾伟，便完成了从无锡场地金融监管局的主官到国联集团总裁，再到民生证券董事长的身份调换。

　　不浮浅的“1+1>2”，臆想直指打造一流投资银行

　　前年12月15日，国联集团获批成为民生证券第一大股东时，示意将按照中国证监会批复要求，适宜有序鼓动民生证券与国联证券的整合，恒久宝石商场化机制和发展主义，充分阐扬国有股东资源上风、民生证券业务脾性上风和东说念主才资源上风，完了“1+1>2”臆想，不休进步抽象金融做事才智。

　　连年来，国联与民生各在快车说念上。

　　国联证券在2020年A股上市后快速发展，事迹亮眼并连续谋求作念优作念强。前年4月份证监会核准国联集团成为中融基金骨子限制东说念主，国联证券完了了对中融基金的控股，中融基金前年8月份公告变改称呼为国联基金。前年9月，证监会批复了国联证券诞生资管子公司国联资管。

　　相较于国联证券在无锡国资营救下的稳步发展，民生证券这个国内历史最悠久的老牌券商之一，从郑州到北京再到上海，可谓多地漂流。近几年，在原大股东泛海控股出现债务危险、颠簸业界的股权拍卖等各式情况下，民生证券依然重心业务范围凸起，全体快速发展有目共睹。在股东资源资质相当困难的证券行业，民生证券好似一个一直零落遒劲股东营救，而通过本身接力高潮寻求到了一个“好东家”的励志哥，成为备受商场多方关注的“网红券商”。

　　迁址上海后，行动商场上较早提议“投资+投行+投研”政策并连续落实的券商，民生证券可谓是收拢了注册制的机遇，成为行业内以投行业务为龙头，“投资”+“投研”为两翼，三投联动、主业凸起、脾性赫然，具备互异化竞争才智的佳构券商。

　　民生证券的投行业务已稳居头部，酿成“三中一华一民”的商场形态。近五年，民生投行在IPO过会数目、承销保荐收入和在审技俩数目均位列行业前方。2023年全年，民生证券过会IPO技俩18家，IPO技俩过会数目名次行业第三；刊行上市20家，行业名按序四位；在股转系统挂牌18家，名次主办券商第三。其投研业务的高速崛起也阻难小觑。咫尺民生证券商议院已成为国内老本商场成长最快的商议团队。在2023年基金分仓商场范围同比下滑10.93%的情况下，民生证券成为行业前20强中惟一录得双位数增长的券商，逆势增长24.03%，用两年时候完了了分仓收入翻近7倍、市占率翻超8倍、行业名次大幅前进了32名，致密进军头部行列。除了上风的投行业务和高速发展的商议业务，民生证券的固定收益业务、投资类业务也有不俗发达。行动中型券商，民生证券能够在历久受原大股东负面影响下，择善而从，何况主办住老本商场注册制校正的机遇，在强烈的竞争中脱颖而出照实是实属不易。

　　“士别三日当刮目相待”，当有了国有大股东的加持，当今的民生证券相较一年前，虽非换骨夺胎也算是“PLUS”版块了。在大股东变更后短短不到4个月的时候里，从民生证券在无锡召开2024年度老本商场峰会，与无锡惠山区、锡山区、梁溪区的政策合作签约，参与无锡高新区（新吴区）创业投资促进会的成立，乃至董事长快速到位完善贬责机构，无锡市对民生证券的赋能和各方面营救可谓是实简直在、不遗余力，后果更是立竿见影。据悉，民生证券主体历久信用等第由AA+已上调至AAA，民生证券2024年首期公募公司债于4月17日顺利刊行，最终票面利率为2.45%，也创了本年可比券商同期限刊行最低利率。“‘24民生G1’是公司主体评级进步至AAA后顺利刊行的首只债券，刊行利率大幅下跌创历史新低，公司资金成本将连续下跌，公司全体盈利才智将进一步进步。充分体现了商场投资者对民生证券讨论事迹和将来发展长进的信心，公司商场和品牌形象已得回了显耀改不雅。”民生证券公司公众堪称。

　　对于“国联+民生”整合后的预期，商场庞大觉得二者招揽兼并后将大幅进步抽象实力。自商场化校正以来，国联证券在钞票经管、资产经管、固定收益及繁衍品等方面酿成竞争上风，而民生证券在“投资+投行+投研”方面探索出增长新引擎。在区域漫衍上，国联证券容身于长三角这也曾济体量最大、发展速率最快、长进最佳的地区，深耕无锡，放射重心区域，民生证券分支机构则主要鸠集于河南、山东，整合将快速进步钞票客户范围，完了区域互补，更好地知足客户的需求，进步全体竞争力。在资源树立方面，通过本次重组整合，有望在资金、东说念主才、业务等方面完了最优树立，推动两边完了资源上风互补，完了“1+1>2”，从而推动逾越式发展。

　　继中央金融使命会议提议“补助一流投资银行和投资机构”4个多月后，中国证监会发布《对于加强证券公司和公募基金监管加速鼓动开导一流投资银行和投资机构的倡导（试行）》，就打造一流投资银行和投资机构发布了明确的发展阶梯图：力求通过5年掌握时候，推动酿成10家掌握优质头部机构引颈行业高质料发展的态势。

　　凭据公开数据浮浅测算，国联证券和民生证券完成整合后，投行、固收、商议、资产经管等主要业务将置身行业第一梯队，成为准头部券商。将来，跟着投资投行、钞票经管等业务天花板的进一步绽放，更有望冲击行业前10名区间，挤进头部券商序列。

　　当今的千般迹象标明，无锡市以及国联集团对于“1+1>2”的臆想应不啻是江苏前方，而是锚定行业优质头部机构的前十！

　　构建“无锡+上海”的长三角一体化发展的“新样本”

　　彼时，国联集团曾示意，投资民生证券一是贯彻落实长三角一体化发展政策的困难举措，拟打造无锡-上海两地协同发展平台，更好对接长三角金融、科创、产业资源，助力无锡打造上海无数市圈政策支点城市；二是阐扬金融营救功能做事场地发展的有用路子，有用营救场地眩惑补助优质篡改企业，匡助企业通过上市等路子进步价值，助力产业转型升级。

　　无锡市委常委、常务副市长蒋敏在民生证券年度老本商场峰会上示意，民生证券成为无锡的一家东说念主，这是无锡市引入重心金融资源，做事发展的有用技能，亦然无锡加速融入长三角一体化发展，打造上海无数市圈政策支点城市的困难抓手。但愿民生证券在加速整合进步的基础上，连续阐扬“投资+投行+投研”三位一体业务政策的功能上风，积极推动上风技俩落地无锡，匡助企业通过上市等路子，助力产业转型升级，为壮大上风产业集群提供大体量、多元化、全链条的金融营救。

　　据统计，2023年，江苏产业集群数位列寰宇第一，无锡入围产业集群数目前十名，国联和民生顺利整合后，在做事区域企业方面具有自然上风。在可预见的将来，两家公司的整合，将极大安适进步投资投行、商议销售等专科实力和客户范围，阐扬老本商场“看门东说念主”功能，连续拓展服求实体经济的广度和深度，落实好科技、绿色、普惠、养老、数字金融等“五篇大著作”的政策布局。尤其是，在做事科技篡改推动产业篡改、发展新质坐褥力等方面，必将更好地通过提供资金营救、优化资源树立、篡改激励模式、补助创投生态等多重功能，助力企业封闭关节中枢技巧，打造重心行业，推动新质坐褥力的发展。

　　值得关注的是，国联集团一直连续打造无锡-上海两地协同发展平台。一方面是收购注册在上海的民生证券股权，另一方面则是打造国联上海金融运营中心。无锡市国资委官网深刻，国联集团在2022年便运转筹建这一运营中心。企查查深刻，国联上海金融运营中心于2023年6月26日开启装修招标，于2023年9月公布了中标驱散。该技俩开导地点是位于上海市虹口区杨树浦路188号的一座写字楼——星立方大厦。当今，黄浦江畔已有无锡国联的霓虹牌号在精通。

　　3月4日，国联集团官方微信公众号上发布了题为“合作共赢！打造长三角一体化发展“新样本”一则新闻，通篇传递出两个信号：一个是在营救民生证券打造一流投行的说念路上，从无锡市与浦东新区两地，到国联集团和上海张江集团两个民生证券的困难国资股东，两个维度均已达成共鸣；另外一个便是两地国资但愿通过民生证券的顺利整合，共同打造长三角一体化发展“新样本”。

　　“无锡市委常委、常务副市长蒋敏带队赴沪拜会上海市浦东新戋戋委常委、常务副区长杨朝，上海浦东新区国资委主任王勇、发改委副主任肖林、金融使命局副局长邵榕、上海张江集团董事长袁涛等出席，市政府副秘书长张千山，国联集团党委秘书、董事局主席许可（金麒麟分析师），党委副秘书、总裁顾伟等随行进入。会见中，两边就更好落实长三角一体化国度政策，做事沪锡两地篡改策源和产业发展，推动民生证券作念强作念大等方面进行了深入交流。蒋明锐谢浦东新区对国联集团政策投资民生证券的营救，示意国联集团坚定化国资股东赋能，鸠集资源全力营救民生证券更好更快发展。杨朝示意浦东新区将提供最优的政务做事、政策营救和营商环境，助力民生证券打造一流投行。与会结合对国联集团和上海张江集团达成政策合作示意校服，但愿两边充分阐扬各自业务上的积贮和上风，以民生证券股权合行动机会，深化各范围全面合作，共同打造长三角一体化发展“新样本”。会见后，国联集团与上海张江集团签署政策合作合同。凭据合同，两边将阐扬国资股东作用，加强相似息争，共同推动民生证券不休优化法东说念主贬责，充分阐扬“投资、投行、投研”联动脾性上风，有用进步公司价值和股东权利。”文中如是说。

　　刻下，民生证券与国联证券的重组大幕已经致密拉开。不错预见的是，在宝石以东说念主民为中心的价值取向，愈加有用保护投资者极端是中小投资者正当权利的配景下，两家公司整合，一方面有助于连续完善投资银行业务订价功能，愈加干扰遵法，以确保保举给商场的齐是具有坚实基础、简单长进和可连续讲述才智的企业；另一方面，有助于搭建多档次钞票树立体系，为投资者提供愈加个性化、互异化的资产树立决策，优化供给、提高价值创造才智，酿成允洽千般投资者需求的千般化金融居品和做事体系，更好做事增多住户财产性收入。

　　与商场各方将高度关注民生证券与国联证券后续的整合程度不同，宏大网友大概更体恤两家公司消灭后若何定名？“国联民生证券”或是其他？当今均不知所以。但当今不错明确的是，自本日两家公司整合致密启动后，中央金融使命会议后券商商场化并购首单案例将会加速落地。

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