临频年底，香港互认基金迎来利恋战略的落地。

日前，证监会晓示校正发布《香港互认基金料理章程》(下称《料理章程》)，从来岁1月1日起实施。这次《料理章程》对互认基金的客地销售比例格式、转授权格式、家具类型等方面进行了合乎松捆。同日，东说念主民银行、国度外汇局等多部门同步发布校正后的配套司法。

本年以来，跟着投资者投资国外的神色迟缓升温，北上互认基金渐渐眩惑商场视力。国度外汇料理局数据露出，为止10月底，北上互认基金累计净汇出金额达到365.65亿元，较客岁底的174.36亿元增长超越191亿元。这也意味着北上互认基金的年内规模已末端翻倍。

在业内东说念主士看来，互认机制优化落地后，有望提振境表里基金料理东说念主及关联机构参与的积极性，促进互认基金的进一步快速发展。同期，商场也将出现更多种类的香港互认基金，且因波及内地销售占譬如法而暂停内地的申购会有所减少，不错丰富投资者的投资选用，愈加通俗地进行跨境金钱配置。

“将比例格式放宽后，部分已达到50%比例的香港互认基金将不错再行向内地投资者洞开申购，有助于进一步提高互认基金规模、扩展互认基金业务发展空间，更好地骄气内地投资者跨境答理需求。”易方达金钱料理（香港）有限公司对第一财经说。

多项司法配套而出

基金互认，是指允许境外注册并受当地监管机构监管的基金向腹地住户公支出售。其中，内地公募基金到香港商场展支出售称为“南下互认基金”，香港公募基金到内地销售则称为“北上互认基金”。

2015年5月22日，中国证监会与香港证监会发布都集公告，就内地与香港两地基金互认安排认真签署《监管调解备忘录》，配套司法《香港互认基金料理暂行章程》于同庚7月1日起执行。

本年4月19日，证监会发布了5项本钱商场对港调解措施。6月中旬，证监会就《香港互认基金料理章程（校正草案征求意见稿）》公开征求意见。12月20日，证监会校正发布了《料理章程》，从三方面临基金互认司法进行了优化。

最初，限度放宽互认基金客地销售比例格式，将香港互认基金客地销售比例格式由50%放宽至80%。这在本年6月的意见稿中也有说起。彼时就有关联业内东说念主士示意，这意味着更大的商场空间和更多的投资契机。

客地销售比例是香港互认基金在内地销售规模占基金总金钱的比例。此前，北上基金在客地销售比例接近50%时会暂停内地投资者的申购，一定过程上格式了内地投资者对此类家具的配置。

其次是合乎磨蹭香港互认基金投而已理职能的转授权格式，允许互认基金投而已理职能转授予集团内国外关联机构，同期，为保护投资者利益，条目获授权机构场所地限于已与中国证监会签署监管调解包涵备忘录并保握有用监管调解关系的国度或地区。

终末是合乎加多司法轨制弹性，在现存司法章程的通例股票型、夹杂型、债券型、指数型等互认基金家具类型基础上，加多了“证监会招供的其他基金类型”，为进一步拓展互认基金范围预留空间。

同日，香港证监会官网也发布音信，基于平等原则，香港证监会同步校正发布《关联内地与香港基金互认的通函》，对内地互认基金关联客地销售比例格式、投而已理职能转授权格式、基金类型等作平等修改。

香港证监会示意，优化基金互认安排是中国证监会于本年4月19日晓示的五项本钱商场对港调解措施之一。对于获中国证监会批准在内地作公拓荒售的香港基金而言，基金在内地的最大可销售规模将加多三倍。国际金钱料理公司亦可为内地投资者提供更多离岸决议和家具。

此外，东说念主民银行和国度外汇局也有关联手脚，对《内地与香港证券投资基金跨境刊行销售资金料理操作相通》第十条作安妥性校正，将“香港(内地)基金内地(香港)刊行召募资金规模原则上不得超越基金总金钱的50%”修改为“香港(内地)基金内地(香港)刊行召募资金规模占基金总金钱的比例应当遵命中国证监会和香港证监会对于互认基金料理的关联章程”。

互认基金发展提速

频年来，国外主要股票商场发扬刚劲，跨境家具成为“出海”投资者进行大家化金钱配置的有用选用。但由于多数资金涌入，QDII基金额度常常告急，场内QDII基金溢价成为常态，导致大多家具已暂停了大额申购或暂停申购。

在此布景下，相似不错末端跨境投资的香港互认基金起到一定的替代作用，也眩惑了不少商场视力。为止本年二季度末，已注册的香港互认基金数目达到39只（不同份额归并计算），金钱料理规模（包含境内和境外商场，下同）臆想3339亿元。

从资金流的角度来看，香港互认基金在当年九年中有半数以上的年份获取了投资者的净申购，且受迎接过程在最近一年有显著上升。尤其是本年以来，投资者投资国外的神色迟缓升温，北上互认基金的销售额有显著提速。

国度外汇料理局最新数据露出，北上互认基金的销售额从2月底的冲破千亿元到5月底冲破1100亿元关隘，花了3个月的技术，而10月底则迫临1300亿元，5个月提高了200亿元。

为止本年10月底，北上互认基金的累计销售额已达到了1299亿元，南下互认基金累计销售额为43.15亿元。通过数据不错看到，互认基金的规模呈现“南冷北热”的场所，北上互认基金显著获取了内地资金深爱，这和内地投资者的跨境答理需求有着较高契合度。

不外，在具体的实践中，这类家具也会受两地销售比例格式而暂时“关门谢客”。举例，因内地销售规模占比超越40%，易方达（香港）精选债券基金10月25日起暂停罗致内地投资者的申购央求。本年8月，中原精选固定收益配置基金也相似因内地销售规模占比超越45%而暂停内地申购。

“此前一些热点或者规模较小的互认基金十分容易触遇到50%的格式，从而被动暂停内地申购。”华南一位金融机构东说念主士告诉记者，按照此前章程，假如一只互认基金在香港销售规模为10亿东说念主民币，那么在内地最多只可销售10亿东说念主民币。对于香港料理东说念主而言，在内地销售香港互认基金无法获取较大商场增量，还要承受特等的运营成本。

该东说念主士以为，客地销售比例格式由50%放宽到80%，意味着从主客地1:1的格式磨蹭到1:4，香港料理东说念主更有能源通过互认机制在内地销售基金，也有意于其利用转授权机制主见其大家资管机构的投研上风，促进料理规模的彭胀。

“允许香港互认基金投而已理职能转授予与料理东说念主同集团的国外金钱料理机构，有助于引进大家优秀资管机构， 鞭策金融高水平对外洞开。”在易方达金钱料理（香港）有限公司看来，在港金钱料理机构将不错概括利用集团在东说念主才、系统、金钱配置等方面的资源和上风，提高互认基金的投资治明智力，丰富互认基金的投资宗旨和投资策略，更好地骄气内地投资者多元化投资需求。

一家第三方基金评级机构也以为，战略利好之下，梗概被纳入互认基金范围的香港基金在投资区域和家具类型上都更为丰富，其中也不乏值得投资者长久配置的优质家具。将来，跟着香港互认基金进一步扩容，内地投资者在国外金钱配置上将领有更为丰富的选用。

记者精通到，除了《料理章程》外，证监会官网还发布了更新后的内地与香港基金互认常见问题解答，其中对商场温雅的“转授权机构与料理东说念主同属一个集团”等多项章程进行了解说诠释。如“不以内地商场为主要投资宗旨”指的是香港互认基金投资于内地商场的金钱规模不得超越基金金钱的20%。

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曹璐

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